基于云的数据仓库公司Snow Flake (NYSE: Snow)是今年最热门的IPO，也是对冲基金第三季度非常热门的一笔收购。我说“热”，其实是轻描淡写。在80美元的初始价格之后，需求如此之高，以至于股价在交易前上涨到120美元。当股票上市时，它们甚至比那个令人垂涎的数字高出100%。

截至11月23日，雪花有这些涨幅，股价在270美元左右，市值740亿美元，市销率142。这比最贵的软件还要贵。服务单位。有什么可能证明呢？

雪花有很多优秀的特点，但今天愿意为股票买单的基金很可能实现这一关键竞争优势。

雪花数据交换

雪花的云原生数据平台由很多产品组成，包括核心数据仓库，这是雪花在2014年推出的第一款产品。随后，雪花将其功能扩展到云数据湖、数据工程、数据科学、数据应用支线和数据交换。

很多投资者意识到雪花的先发优势。它是一个基于云的纯数据仓库，可以跨所有三大公共云工作。它提供了基于使用的业务模型和独特的体系结构，区分了存储和计算功能。然而，正是首席执行官弗兰克斯洛特曼在2019年发起了数据交换，称之为“我们所做的最具特色和战略意义的事情”。

雪花的数据共享架构不仅运行在一个组织中。数据交换还使组织能够与其他公司共享数据，或者通过将数据上传到公共雪花市场来实现数据货币化。当然，只要各方都是雪花的客户，这个方法就行。

用例

斯洛特曼在这段教学视频中解释说：“一旦数据位在雪花的某个地方，雪花中的任何人都可以轻松地跨越云层和地理位置访问它。”当人们认为共享数据不一定需要放弃对它的物理控制时，这一点尤其令人印象深刻，因为多方可以在一个地方访问同一个副本。

在上面的视频中，雪花描述了交易所如何让与此案有关的各方受益。具有不同技术架构的医院系统可以报告病例和重症监护室床位，以便政府当局可以跟踪病例何时超过当地医院。虽然目前的情况可能是公司间数据共享最明显的用例，但人们也可以看到它如何惠及整个供应链中的公司。例如，某工业公司的机器供应商可以实时跟踪客户的销售数据，然后相应地调整其产量。

曾经有两个强大的护城河。

这种传播为雪花提供了强大的网络效应，通常在先锋电商和社交媒体平台上都能看到。这样的平台一旦吸引了一定数量的用户，就变得非常有价值，进而吸引更多的用户或供应商加入平台，反过来又吸引了更多的客户，并不断增加。通过搭建这个快速便捷的数据交换平台，雪花似乎在数据云领域有了开拓性的地位。

尽管资金充足的竞争对手最终可能会赶上雪花的技术，但数据市场仍然为现有和潜在客户提供了比竞争对手更喜欢雪花的理由。

网络效应加剧了大多数企业软件平台享有的高交换成本。高转换成本意味着，一旦整个组织在某个软件平台上接受培训，或者公司的所有数据都存储在一个数据提供商手中，那么提取数据并将其传输到另一个提供商将变得昂贵、困难和有风险。

这种“双重经济护城河”加上长期增长率可能会让投资者兴奋。

我的想法可能会改变。

当雪花第一次进入市场时，价格似乎过高。仍有许多好消息正在被定价。但是，由于对这两个强大优势的理解更深，这绝对是我在回调情况下所关心的。如果你坚定地相信公司的成长前景，并且时间跨度足够长，即使你以这些令人垂涎的价格买入今天的小股，你也可能不会受到伤害。

12月2日雪花首次上市，投资者将获得更多洞察。