蔚来以每股6.26美元的发行价登陆纽交所

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听到秦力洪这种用词的时候，我很震惊。大兄弟用力是不是略猛了?尤其还是用来注解“用户企业”这个概念。

很多人是无法理解这个概念的。比如华尔街。

一年前的9月12日，蔚来以每股6.26美元的发行价登陆纽交所。敲钟的是12名蔚来车主代表，李斌在所外和王屹芝热吻后，并没有随之上台。

类似的高光时刻，他的人生已经有过了。本次IPO，正如他一直说的，只是另一种融资手段。按照招股书，蔚来发行1.6亿股，融资10亿美元，据此的估值在64亿美元。

对于彼时创业四年的蔚来，IPO是危险的，往后的道路要在没有遮羞布的情况下狂奔，画面没有字面来得变态，但也是不大好看的。李斌一定做好了思想准备。

但不知道他有没有料到，一年后的9月12日(北京时间)，至截稿，蔚来股价在3.26美元，距离发行价跌去了近48%，距离一年内最高位的13.80美元跌去了近76%。目前的市值，在34.4亿美元。

你几乎记不清究竟是哪件事把这支上市第二天可以大涨75%的中国新能源第一股，捶打出今天这条现实主义K线：下滑的交付数，上海工厂取消，大规模召回，剧烈下滑的交付数，还是裁员……?

光是“水逆”，无法概括蔚来一年来的曲折。

而“用户企业”，老实说，是没有什么帮助的。事实上，这个“意识形态”如果不化作高企的运营成本拖财报的后腿，已经是谢天谢地了。更不用说肩负起消解中美贸易战、宏观经济走弱、补贴退坡等外部环境的集体玩笑。在不少分析中，这些是蔚来表现不佳的主要背景。

比起一家企业的价值观，华尔街更相信数字。数字也是其最初对蔚来抱以期待的原因。根据预测，2019年全球新能源汽车销售规模在327万台，到2030年则有可能增长到2695万台。处在一个年复合增长速度21.1%的市场，是猪也能飞。

何况蔚来高级得多，它是“中国的特斯拉”。原版的特斯拉上市九年多，从发行价19.2美元，最高曾飙到20倍开外的385美元。蔚来身上被寄托着创造另一个神话的压力。

但和特斯拉之间的数字落差，如今让人们越发质疑神话的可能性。即便处在原始成长期，特斯拉从没有跌破至个位数。而在过去一年，虽然承压不小，股价才委婉地跌去11%;同时主营业务保持扩张，今年上半年，在华实现营收14.7亿美元，同比增长近42%——反映出至少中国高端电动车市场并非缺乏活力，仍旧取决于谁在刺探。

李斌还是充满信心的，又或者就是憋着那种一定要成的决心。

9月5日，蔚来宣布准备发行2亿美元的可转换债券，配售给李斌和腾讯，分别认购1亿美元。其他投资人感受到了热忱，推动当天的股价上涨了7.27%。不过真正的高潮，恐怕还是悬于更硬核的业绩数字。人们在翘首以待8月的交付数，以及即将在9月24日发布的二季度财报。

7月的交付数特别糟糕，只有837辆。李斌指出，是为了尽快完成电池召回，于是把电池制造能力放在首位，才影响了生产和交付结果。8月会比较给力，交付数或会在2000～2500辆。这才是正常水平。

有一些其他数字在先行支持这个预测。

昨天，中汽研公布了8月车辆上险数，蔚来ES6在8月的上险数为1812辆，环比上涨174.5%。值得注意的是，这个数字让ES6位居所有豪华五座SUV车型上险数的第九名。

它是前十中唯一的自主车型，更是唯一的纯电动车型。当你可以开始面对油车的市场竞争，某种程度上也意味着你所处的受众基盘更大了。自今年6月交付至今，ES6上险数已累计达到2930辆;而ES8在今年的总上险数也有7528辆。

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